阿里巴巴2022年Q4财报数据跟踪

这是一份简要数据跟踪，明天（也可能是周末）笔者会出阿里本季度财报的深度解读，敬请关注。

阿里巴巴去年四季度（阿里2023财年Q3）营收2477.6亿元，同比增长2%，经营利润350.3亿元，同比增长396%，净利润457.5亿，同比增长138%，非国际通用会计准则下经调整净利润520.5亿，同比增长16%（剔除了商誉减值、投资损益以及股权激励等一次性因素，最具参考价值）。

如果单看整体营收和利润率，我们很容易得出营收企稳、利润和利润率回升的结论。

但是，阿里业务庞大，我们需要深入到各大子业务来细看这种趋势的细节。

最受关注的中国商业（线上零售广告+佣金+自营+批发）1699.9亿元，同比下降1%。

利润率达到34%，是近6个季度新高，表明核心商业出现了企稳的迹象。

中国商业中的线上零售客户管理收入（淘宝天猫淘特淘菜菜广告+佣金）913.4亿，利润率维持在高位的64.2%，仍然是利润奶牛。营收同比下降9%，对应的四季度GMV下降约5%，收入降幅快于GMV是因为服饰美妆等高利润品类降幅略大于整体，当然该下降趋势已经逐渐缓解，同时受疫情影响退货比例高于以往，且平台对商家的特殊时期补贴延续。

我们看看上图中国网络零售总额的四季度表现增长7.6%，但是细分的服饰鞋帽、化妆品四季度的跌幅是非常大的，因为去年Q4的防控和疫情爆发对服饰鞋帽化妆品品类相对更不友好，而这些品类都是阿里的核心品类。

随着疫情过去，这两个品类的反弹应该是更值得期待的。

中国商业中的自营业务（盒马+猫超+大润发+银泰+阿里健康）收入同比增长10%，达到744.2亿，主要推动力来自盒马同店收入增长双位数和阿里健康高速增长（受益于疫情爆发）。中国批发业务42.2亿，同比持平。

自营业务的亏损缩窄，乃至实现盈亏平衡，是本季度中国商业业务利润表现超预期的更大推动力。

国际商业194.7亿元，同比增长18%。其中国际零售同比增长26%至146.4亿元，主要受东南亚电商lazada和土耳其电商trendyal快速增长推动，同时12月份在西班牙推出了类shein模式的电商。国际批发业务同比持平达到48.2亿元。该业务亏损比例进一步缩窄，离盈亏平衡更近一步。

菜鸟同比增长27%至165.5亿元。

阿里云收入增长3%至201.8亿元。

本地生活同比增长6%至131.6亿元。

媒体娱乐和创新业务规模较小，按下不表。

考虑到去年四季度前两个月受封控影响，第三个月受疫情爆发影响，线上零售平台业务表现算稳健，过去12个月消费超1万元的用户留存率超过98%，维持在1.24亿人。

自营业务不仅增速接近20%，且历史性实现盈亏平衡，盒马增速亮眼同店收入与亏损都大幅改善，阿里健康抓住了疫情期间的机会高速增长。

菜鸟表现极其优异，所有子业务中增速最快，估计跟自营业务加速，提升用户体验送货上门比例提升有关。

国际电商恢复快速增长，尤其是国际零售业务，西班牙推出的类shein业务值得期待，因为阿里在服饰供应链方面积累颇深，且菜鸟国际仓可以与该业务的物流很好实现协同。

云业务和本地生活克服了多重逆风影响（国有云崛起+TMT行业客户业务受损+疫情封控及爆发），维持了行业地位与业务弹性。

媒体娱乐和创新业务亏损持续收窄，助力整体利润和利润率创过去8个季度新高，自由现金流也达到近两年记录高位的815亿元。

再次提醒，明天（也可能是周末）笔者会出阿里本季度财报的深度解读，敬请关注。

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